亚盘金价震荡走低，非农压制降息预期

2月12日周四亚盘时段，现货黄金呈现震荡走低态势，当前报价约5055美元/盎司，日内跌幅达0.55%。隔夜美国1月非农就业数据大幅超出市场预期，直接导致市场调降2026年美联储鸽派预期，推动金价短暂下探至5020美元/盎司，短期受降息预期降温压制，回调态势凸显。

一、亚盘盘面：金价震荡下行，报价回落至5055美元附近

2月12日周四亚盘时段，现货黄金延续隔夜回调态势，呈现震荡走低格局，盘中波动平缓但下行趋势明确，未出现明显反弹动能，整体受隔夜非农数据的滞后影响显著。
截至当日亚盘收盘前，现货黄金当前报价约5055美元/盎司，日内跌幅0.55%，较前一交易日收盘价小幅回落；从盘中走势来看，金价开盘后震荡下行，最低触及5045美元/盎司附近，随后小幅企稳但反弹乏力，始终处于日内低位震荡整理。国内市场同步联动，黄金T+D报价1124.06元/克，仅微涨0.01%，沪金主连报1127.38元/克，涨幅0.14%，联动国际金价呈现温和震荡特征。

二、核心诱因：隔夜非农超预期，鸽派预期大幅降温

此次亚盘金价震荡走低的核心推手，是隔夜公布的美国1月非农就业数据远超市场预期，该数据直接扭转市场对美联储2026年货币政策的预判，鸽派预期被显著压制，进而传导至金价形成回调压力。
美东时间2月11日周三，美国劳工统计局发布的就业报告显示，美国1月非农就业人口新增13万人，大幅超出市场预期的5.5万至7万人，创下2025年4月以来最大单月增幅；同时，美国1月失业率从4.4%回落至4.3%，创下2025年8月以来新低，印证美国劳动力市场出现明显改善迹象。数据公布后，市场迅速调降美联储鸽派预期，交易员将首次降息时点从6月推迟至7月，3月降息25个基点的概率从19.6%骤降至6%，维持利率不变的概率升至94%，降息预期的降温直接压制金价上行。

三、关键细节：金价短暂下探5020美元，支撑位暂显成效

隔夜非农数据公布后，国际黄金市场反应剧烈，金价出现快速下探，短暂触及5020美元/盎司关键支撑位后小幅回弹，展现出该价位附近的支撑力度，也决定了亚盘时段的震荡格局。
数据公布当晚，现货黄金短线快速跳水，从5083美元/盎司附近一路下探，最低触及5020美元/盎司，随后受技术面支撑及部分抄底资金入场影响，小幅回弹至5050美元/盎司上方。值得注意的是，5020美元/盎司附近贴合4小时MA20周期均线支撑位，是近期金价震荡区间的关键支撑线，此次短暂下探后企稳，说明该价位支撑暂显成效，也使得亚盘金价未出现进一步大幅下行，维持震荡走低态势。

四、传导逻辑：非农与金价的联动，鸽派预期是核心纽带

隔夜非农数据并非直接压制金价，而是通过改变市场对美联储鸽派预期实现传导，这一内在逻辑清晰，也是亚盘金价震荡走低的核心原因，同时主导短期市场博弈方向。

1. 数据层面：非农强劲印证经济韧性，弱化宽松基础

非农就业数据作为美联储货币政策调整的核心参考指标，其强劲表现直接印证了美国经济的韧性，尤其是劳动力市场的稳健态势。美联储货币政策锚定就业与通胀双重目标，当前就业市场改善，使得美联储短期实施宽松政策的必要性大幅降低，鸽派预期自然随之降温。

2. 资产层面：鸽派预期降温，黄金吸引力下降

黄金作为无息资产，其吸引力与美联储鸽派预期、降息预期高度相关。鸽派预期升温时，市场预期利率可能下行，持有黄金的机会成本降低，吸引力提升；反之，鸽派预期降温，利率维持高位的概率上升，持有黄金的机会成本增加，吸引力下降，资金获利了结情绪升温，推动金价回调。

五、市场聚焦：跟踪数据与支撑位，捕捉短期波动线索

当前黄金市场的核心关注点，集中在非农数据影响的持续性、美联储鸽派预期的后续变化，以及关键支撑位的有效性，这些因素将持续主导短期金价走势。
市场将持续跟踪美国后续CPI、初请失业金等核心经济数据，验证1月非农数据反映的经济韧性是否具有持续性，观察其是否会进一步压制美联储鸽派预期；同时关注5020美元/盎司关键支撑位的有效性，若该支撑位失守，金价可能出现进一步回调，若能持续企稳，则有望缓解短期下行压力。此外，将密切跟踪美联储官员公开发言，捕捉货币政策相关信号，判断鸽派预期是否会出现边际调整，捕捉非农数据扰动下的金价波动线索。